以船舶租賃、海工平臺(tái)租賃為代表的海事金融正在我國(guó)逐步發(fā)展壯大,在助推船舶裝備“走出去”、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了積極作用。
政策助力船舶投資
海事金融的發(fā)展與航運(yùn)、船舶市場(chǎng)密切相關(guān)。
談及航運(yùn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀,中國(guó)民生信托有限公司副總裁田吉申直言,近年來,受制于世界宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng),整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)供需失衡的局面。目前全球的貿(mào)易量在緩慢增長(zhǎng),但是船舶的供應(yīng)力在逐步減少。因此,在需求和供給因素的共同博弈下,國(guó)際干散貨市場(chǎng)呈現(xiàn)上升和下降的周期性波動(dòng)。
考慮到市場(chǎng)波動(dòng)等因素,近兩年,監(jiān)管部門在防范跨境資金風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,推出促進(jìn)貿(mào)易投資便利化等舉措。在政策層面,“我們不斷簡(jiǎn)政放權(quán),相繼推出了一系列促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的有關(guān)措施,經(jīng)常項(xiàng)目類流出不設(shè)任何事前門檻。”據(jù)國(guó)家外匯管理局濱海新區(qū)中心支局副局長(zhǎng)馬彥平介紹,境內(nèi)企業(yè)如果想購(gòu)買境外船舶,在真實(shí)合規(guī)的前提下可直接到銀行辦理手續(xù)。
在田吉申看來,船舶是最適宜資管行業(yè)投資的優(yōu)質(zhì)實(shí)物資產(chǎn),“船舶作為航運(yùn)生產(chǎn)的載體以及標(biāo)準(zhǔn)化的質(zhì)量管理標(biāo)的,具有權(quán)屬清晰、價(jià)值易計(jì)量、有穩(wěn)定現(xiàn)金流、可融資的特點(diǎn)。”他表示,“同時(shí),船舶還具有不動(dòng)產(chǎn)的強(qiáng)周期性以及可頻繁投資的投資性,因此通過收購(gòu)持有船舶資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營(yíng)管理,可實(shí)現(xiàn)船舶資產(chǎn)的增值、退出和收益。”
盡管國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)不景氣,航運(yùn)、船舶市場(chǎng)呈現(xiàn)低迷之勢(shì),但國(guó)內(nèi)的政策性銀行、融資租賃公司、證券公司等機(jī)構(gòu)持續(xù)加大了對(duì)船舶和航運(yùn)業(yè)的資金投入力度。特別是在“一帶一路”、“中國(guó)制造2025”的引領(lǐng)下,金融機(jī)構(gòu)通過探索多樣化的資金渠道為企業(yè)緩解融資難題,助推船舶工業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
持續(xù)加大船舶資金投入
據(jù)中國(guó)進(jìn)出口銀行交通事業(yè)部副總經(jīng)理劉茜介紹,中國(guó)進(jìn)出口銀行早在1994年便確立了把支持船舶等資本性貨物出口作為主要信貸業(yè)務(wù)的方向。目前其船舶融資業(yè)務(wù)主要涵蓋了船舶出口買方信貸、出口賣方信貸以及船舶保函三大板塊。
數(shù)據(jù)顯示,目前,中國(guó)進(jìn)出口銀行對(duì)船舶行業(yè)整體授信超過了7300億元人民幣,累計(jì)簽約超過5300億元人民幣,累計(jì)發(fā)放貸款超過5000億元人民幣,共支持了8399艘船舶及海工裝備的出口及建造。
除了直接為船舶企業(yè)提供融資支持,中國(guó)進(jìn)出口銀行還加大了與融資租賃公司的合作力度。
“目前,僅交通運(yùn)輸融資部就已經(jīng)和國(guó)內(nèi)近20家主要租賃公司開展了信貸合作,合作的規(guī)模已超過400億元人民幣,其中船舶領(lǐng)域近250億元人民幣,合作的船舶信貸業(yè)務(wù)簽約金額共計(jì)188億元人民幣,合作的貿(mào)易金融業(yè)務(wù)折合人民幣約56億元。”劉茜稱,“未來我行還將進(jìn)一步深化與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀租賃公司的融資合作。”
除銀行在融資方面對(duì)船舶海運(yùn)事業(yè)提供支持外,當(dāng)前市場(chǎng)上也出現(xiàn)了多種新型的融資方式。渣打銀行(中國(guó))有限公司交通事業(yè)總監(jiān)孫佳文表示,當(dāng)前的海事金融,已從傳統(tǒng)的船舶抵押融資發(fā)展到創(chuàng)新性的資產(chǎn)證券化、私募基金等。“參與主體與融資手段的增多可以提升整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性的水平和風(fēng)險(xiǎn)偏好,也能夠幫助市場(chǎng)參與主體更好地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。”其中,資產(chǎn)證券化愈發(fā)成為當(dāng)下融資租賃公司重要的資金來源。
探索多元化融資渠道
融資租賃公司集融物與融資為一體,作為資產(chǎn)密集型產(chǎn)業(yè),租賃公司需要通過多種方式來拓展融資渠道,控制融資成本。
國(guó)開證券河北分公司總經(jīng)理周松表示,在債券市場(chǎng)利率上行的情況下,證券化在某種意義上是一種創(chuàng)新。租賃公司可以在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)上進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新并推向市場(chǎng),成為投資人可接受的產(chǎn)品。
具體到船舶租賃上,他建議,租賃公司和船東在合作時(shí),可選擇一些有長(zhǎng)期租約的產(chǎn)品。一方面,證券化產(chǎn)品需要較為穩(wěn)定的資金流;另一方面,也需要風(fēng)險(xiǎn)的分散化,比如做有長(zhǎng)期租約的多艘船業(yè)務(wù),不失為進(jìn)行船舶租賃資產(chǎn)證券化的一種可取方式。
當(dāng)前,租賃公司航空航運(yùn)的美元需求龐大,這對(duì)于租賃公司融資渠道的暢通性要求較高。交銀金融租賃有限責(zé)任公司航運(yùn)部總經(jīng)理方修志表示,當(dāng)前主要金融租賃公司的資金渠道已從傳統(tǒng)的雙邊銀行貸款逐漸側(cè)重于資本市場(chǎng)資金募集,尤其是美元資金募集。為了拓展美元資金募集渠道,租賃公司可采用流貸、項(xiàng)目融資、發(fā)債等方式進(jìn)行融資。
中民國(guó)際融資租賃股份有限公司副總裁魏桃李認(rèn)為,傳統(tǒng)以信貸為核心的債權(quán)模式是拓展業(yè)務(wù)過程當(dāng)中需要做的,而股債聯(lián)動(dòng)、投租結(jié)合也是今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里,租賃同業(yè)甚至是金融同業(yè)努力的方向。
另外,租賃公司在開展船舶租賃業(yè)務(wù)時(shí),也會(huì)面臨船舶違約的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前船舶租賃市場(chǎng)上,船東的資本金準(zhǔn)備比之前少,在這種低定金的情況下,融資租賃公司如何判斷租賃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高低來進(jìn)行選擇?在羅夏信律師事務(wù)所合伙人許椿看來,租賃公司判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)需要關(guān)注三個(gè)方面,其一是船東的資質(zhì),其二是定金所買入的資產(chǎn)質(zhì)量,其三是項(xiàng)目的現(xiàn)金流,然后進(jìn)行綜合評(píng)判是否滿足自身業(yè)務(wù)要求。
魏桃李也表示,在航運(yùn)領(lǐng)域中,優(yōu)質(zhì)客戶與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有限,租賃同業(yè)可進(jìn)一步加強(qiáng)合作,進(jìn)行大膽的嘗試與創(chuàng)新。“怎么在有限的市場(chǎng)、有限的資源里謀求更好的、共贏的局面值得探索。”
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